Care sunt metodele prin care decidem daca facem o investitie sau nu? Ce metode folositi in compania Dvs?

Aceasta intrebare ma duce cu gandul la unul dintre proiectele in care sunt implicat in acest moment. Un investitor roman, prezent in business de peste 15 ani de zile, cu o afacere pana anul trecut destul de profitabila, doreste sa vand o parte sau intreaga afacere. Aici intervine problema de care ne lovim. Cum evaluam aceasta afacere, in functie de activele pe care le detine, in functie de EBIDTA ultimilor ani sau in functie de EBIDTA previzionata pentru anul in curs?! Are vreo influenta tipul investitorului, daca este pur financiar sau vreun partener de afaceri sau concurent?! Cred ca raspunsul ramane sa fie gasit in urmatoarele luni, el fiind foarte mult legat de tipul investitorului si de asteptarile acestuia, care trebuie sa se intersecteze la un moment dat cu interesul vanzatorului. Va voi tine la curent cu evolutia situatiei si a deciziilor pe care le vom lua...

Cred ca in primul rand trebuie folosita metoda DCF (Discounted cash flow) in acest caz, pentru a determina cat cash va genera compania in viitor si cat valoreaza acest cash astazi. Pe langa indicatorii financiari si asset-urile care trebuie evaluate, cred ca o componenta importanta a unei companii este si acel "Goodwill" care poate reprezenta valoare, know-how-ul angajatilor, domeniul de activitate al companiei si reputatia companiei. Acesta poate mari semnificativ pretul afacerii vandute.

Si legat de DCF - se poate calcula discounted payback period: perioada dupa care se recupereaza costul investitiei initiale. Mi se pare important sa fie prezentati acesti doi indicatori impreuna, mai ales ca payback period este simplu de inteles si de analizat in contextul afacerii, transmite un mesaj foarte clar managementului.

Si in afara de "matematica" aplicata pentru go/no go, nu exista si factori de alta natura?

As vrea sa diferentiez putin investitia intr-un proiect (achizitie sau inlocuire a unui activ) de evaluarea unei companii (ce poate fi privita din punctul de vedere al vanzatorului sau al cumparatorului).
Banuiesc ca intrebarea initiala s-a referit la un proiect in care urmeaza sa investeasca o companie si raspunsul sa fie de tip go/no go (evaluarea unei companii nu prea are legatura cu controllingul).
Metodele folosite sunt NPV si IRR (cu varianta mai elaborata MIRR). Nu vreau sa dezvolt acum teoria NPV (IRR sau MIRR) pentru ca exista documentatie suficienta, dar as vrea doar sa punctez o nuanta pe care nu multa lume a prins-o:
Cash-flow-ul folosit in determinarea NPV, IRR, MIRR are alta componenta (este diferit) de cash-flow-ul standard care este parte a situatiilor financiare. Un exemplu simplu in acest sens este faptul ca elementul "cheltuieli cu dobanzile" este exclus din cash-flow-ul care sta la baza NPV. Acest lucru se intampla pentru ca factorul de discount WACC contine deja elementul "cost of debt", deci, daca nu l-am exclude inseamna ca l-am lua de doua ori in calcul.
O alta problema deloc simpla este determinarea costului capitalului propriu, pentru a afla WACC (factorul de discount).
Referitor la ultima intrebare a Laviniei, desigur ca raspunsul e (din pacate) NU (ce simplu ar fi sa fie doar "matematica"!). Si atunci intram intr-un domeniu mult mai complex: strategie.

In primul rand o companie trebuie sa prioritizeze investitiile in functie de destinatia lor: crestere, supravietuire, siguranta. Poate cineva sa dea exemple in acest sens?

Daca vorbim strict de o decizie mai simpla de achzitionare a unui sistem, echipament de productie, etc, si nu la evaluarea unei afaceri, eu folosesc un calcul de payback luand in calcul toate costurile generate de investitie si toate savingurile care se vor obtine in urma realizarii investitiei